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美国 9 月零售销售继续增长大家都在买什么？

美国 9 月份的零售销售增长，受到 Delta 变体病毒影响，消费者更倾向于商品支出而非服务支出

华盛顿讯

美国零售联合会（NRF）本月 15 日发布最新零售业销售数据，显示，美国9 月份零售额继续增长。尽管供应链中断和通货膨胀，但由于对新冠 delta 变体的担忧，推动消费者支出从餐饮、娱乐或旅行等服务转向商品支出。

美国零售联合会总裁兼首席执行官谢伊（Matthew Shay）说，“今天的零售销售数据证实了消费者的消费能力，我们预计这种情况会持续下去。尽管与全球大流行、供应链和劳动力短缺相关的挑战持续存在，但零售商及其合作伙伴在让劳动力、商品和系统到位，为客户及其经营所在的社区提供服务方面表现出了弹性和独创性。我们感谢拜登政府本周和行业合作伙伴合作解决当前的供应链和劳动力问题。今年我们看到了创纪录的进口量，并相信我们可以共同应对这些挑战，以确保一个健康快乐的假期。”

美国零售联合会首席经济学家克莱恩茨（Jack Kleinhenz）说：“经济的重新开放被新冠病毒打断，零售以外的消费者支出在夏末出现减速。” “消费者仍然活跃，但零售销售并没有像预期的那样反映从商品到服务的转变。这对零售业来说是一个加分项，因为由于工资和工作增加以及大流行期间家庭储蓄的增加，消费者仍然具有超强的消费能力。”

克莱恩茨表示，“由于学区将开学推迟到劳动节之后，一些返校支出可能已经从 8 月溢到 9 月。总体而言，9 月份的报告对今年的强劲收官充满希望。尽管如此，通胀上升和供应链放缓仍然令人担忧。但如果不是因为消费者急于购买的商品短缺，支出可能会更高。”

美国人口普查局今天表示，经季节性调整后，9 月份的整体零售额较 8 月份增长 0.7%，同比增长 13.9%。相比之下，8 月份环比增长 0.9%，同比增长 15.4%。根据人口普查数据，尽管偶尔会出现环比下降，但自年 6 月以来，每个月的销售额都在同比增长。

美国零售联合会对零售额的计算——不包括汽车经销商、加油站和餐馆，而以关注核心零售——也显示 9 月经季节性调整较 8 月增长 0.7%，9 月未经调整同比增长 11%。相比之下，8 月份环比增长 2.4%，同比增长 12.2%。 NRF 的数据按三个月移动平均线计算，未经调整，同比增长 10.7%。

今年前九个月，美国零售联合会计算的销售额比年同期增长 14.5%。这与美国零售联合会修订后的预测一致，即年零售额应在年增长 10.5% 至 13.5% ，即 4.44 万亿美元至 4.56 万亿美元。

在服装、电子产品和日用百货商店的增长带动下，9 月份除两个类别外的所有类别的销售额均呈月度增长，并且同比全面增长。

关键行业的具体情况包括：

服装和服装配饰店经季节性调整后环比增长 1.1%，未调整后同比增长 22.5%。

电子和家电商店经季节性调整后环比下降 0.9%，但未调整后同比增长 17.3%。

综合商品商店经季节性调整后环比增长 2%，未调整后同比增长 14.1%。

家具和家居用品商店经季节性调整后环比增长 0.2%，未调整后同比增长 13.7%。

体育用品商店经季节性调整后环比增长 3.7%，未调整后同比增长 13%。

在线和其他非实体店销售额经季节性调整后环比增长 0.6%，未调整后同比增长 10.5%。

杂货店和饮料店经季节性调整后环比增长 0.7%，未调整后同比增长 7.4%。

健康和个人护理商店经季节性调整后环比下降 1.4%，但未调整后同比增长 6.9%。

建筑材料和花园用品商店经季节性调整后环比增长 0.1%，未调整后同比增长 6.2%。

建议5月关注：竞争格局持续改善和现金流持续好转的，如医药中的生物制药、食品饮料中的食品加工、电子行业的半导体、轻工中的家居家装等；今年以来一直下跌的如军工、非银金融、计算机等；周期上关注全球经济复苏背景下的交通运输；主题投资上关注通胀预期的农业。

6月是全年解禁压力最大的一个月。以往经验显示，月度解禁压力往往会提前释放，5月的震荡过程中，可能会包含解禁风险。

结构行情下市场主线依然是核心资产，要么是经过估值和价格下跌的洗礼后，PEG依然优秀的龙头企业，要么是值相对小的成长股，比如1000亿市值以下的中、小盘股当中，可能成长为未来核心资产的公司。在存量资金博弈下，寻找性价比更好的公司，是结构行情向纵深演绎的必由之路。本文从竞争格局持续改善和现金流持续好转的行业、今年以来下跌较大的行业、全球经济复苏背景下的周期行业以及通胀预期下的主题投资角度，结合基本面和技术面，挑选重点公司供参考，同时提示解禁风险。

哈萨克斯坦通胀率为7.5%

文章来源：驻哈萨克斯坦共和国大使馆经济商务处-01-06 11:30文章类型：编译内容分类：新闻

国际文传电讯社阿拉木图1月5日电，据哈萨克斯坦国家统计局发布数据，12月，哈月度通胀率为0.9%，全年通胀率为7.5%。其中，食品类商品价格上涨11.3%，非食品类商品价格上涨5.5%，有偿服务价格上涨4.2%。

，价格上涨的食品包括砂糖（+33.9%）、葵花籽油（+33.7%）、谷粒（+28.7%）、禽蛋（+20%）、土豆（+16.8%）、面粉（+16.3%）、蔬菜（+15.4%）、羊肉（+15.4%）、水果（+14.9%）、通心粉（+14.7%）、奶油（+13.6%）、马肉（+11.9%）、炼乳干酪（+11.4%）、茶叶（+11.2%）、冻鱼（+10.1%）、牛肉（+10%）、牛奶（+9.7%）、猪肉（+8%）、面包（+5.9%）、烟草（+14.9%）、矿泉水（+10.4%）、酒类饮品（+7.8%）。价格下跌的食品包括鸡腿（-5.7%）、小米（-2.6%）和大米（-1.7%）等。

价格上涨的非食品包括黄金珠宝（+13%）、洗涤剂（+10.2%）、药品（+9.9%）、私人用品（+9.4%）、家用电器（+8%）、汽车（+7.3%）、平板电脑（+6.7%）、家具家居（+6.6%）、餐具（+6.1%）、服装鞋类（+4.8%）、煤炭（+3.5%）、汽油（+2.5%）。价格下跌的非食品包括柴油（-6.6%）等。

价格上涨的有偿服务包括法律服务和车辆保险（+10%）、影院（+8.1%）、美容美发（+7.2%）、公共餐饮（+6.9%）、医疗保健（+6.3%）、洗浴（+5.7%）、殡葬服务（+5.6%）、出租车（+6.8%）、铁路客运（+4.2%）、垃圾回收（+20.5%）、供电（+6.5%）、冷水供应（+1%）、热水供应（+0.7%）。价格下跌的有偿服务包括航空客运（-6.2%）、集中供暖（-2%）、污水处理（-1.4%）等。（驻哈萨克斯坦使馆经商处）

你用尽一生的积蓄，成就了别人的成功；你在流泪，别人在笑；你在吃稀饭，别人在吃肉 [打脸][打脸][打脸]

炎炎夏日，7月上旬，某地产商，在市里的某星级酒店里举行了月度业绩报告及表彰的大会，对公司一批业绩突出的团队和个人进行了表彰。公司的高层领导进行了一番高谈阔论激昂的讲话，同时，鼓励公司的员工们再接再厉，再创佳绩。接着，舞台上颁奖的颁奖，发表感言的发表感言，他们地产人，载歌载舞，好不热闹，赚得盆满钵满，富得流油。

然而，几家欢喜几家愁，也正是千千万万的普通老百姓们，用尽了毕生一家三代人的积蓄，加上东借朋友，西借亲戚，好不容易才凑够了首付，才买上了一套房子的；而这一切才是烦恼的刚刚开始，接下来，还要装修，还要添加家具，而这些都需要用到钱，而且买房子的老百姓们还要面对长达二三十年那漫长的还房贷期。试问，人生有几个二十年，三十年？我们这些普通的老百姓们的工资收入又是多少呢？正是我们这一个个，一群群普通穷苦的老百姓们耗尽了所有的积蓄来买他们房子，这才成就了地产商们今日的辉煌。让他们的员工买得起房，买得起奔驰宝马车，令他们的地产公司成为大型的集团公司并成功在海外上市；他们线下赚尽了我们这些穷苦老百姓们一生的血汗钱，线上再到股市上割一波股民们的韭菜，这真是一箭双雕的绝招啊，这让他们个个都富得流油；而我们这些普通的老百姓则一生穷苦，一生都在为地产商，在为银行而打工；穷人，这一辈子就这么的玩完了，请问你是这样的人吗？@龙爷商 [灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪]

每日侃市

周五晚上美国大逆转，这种刺激应该也是短期的，美国不会一直炒作1.9万亿刺激。最近听美国的朋友说，华尔街预测美国通胀要到10%到15%，美国十年期国债现在是大甩卖，都是杠杆资金，华尔街很多投行现在在自己做空美股、美债、美元。

我们说金融危机泡沫破掉是在美国本土，这次破掉应该也会在本土，中国已经在设防火墙了。

A股进入底部了。

中信是这么说的。

国内方面，政府工作报告符合预期，货币政策不会“急转弯”。新发基金热度已明显降低，但公募产品出现赎回潮的可能性很低，前期新发基金配置节奏放缓，机构端资金流入会更平稳，市场流动性依然处于紧平衡状态。

A股已经步入平静期，市场有底有压，新主线的配置价值提升。具体主线方面，建议月度维度可适当增仓大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块；并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置；同时短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。季度维度建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全）和国防安全（军工）；同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

平地一声雷，未必惊风雨！央行上调外汇存款准备金率，元芳你怎么看，人民币升值可能减缓，是否会影响上证50行情？笔者通过跟踪研究发现，上证50行情与人民币升值往往同步，也就是主力买方外资由于汇率成本，倾向于在人民币升值的环境下发动50行情，统计数据显示：50行情必定在人民币升值或至少平稳情况下发动，但人民币升值期并不意味着一定有50行情。

但笔者认为，央行提高外汇存款准备金率，并不意味着今年12-明年2月人民币一定贬值，恰恰相反这是逆周期调节。大数据显示，近年来人民币汇率与月度净出口环比增速高度正相关，11-12月都是出口大月，外贸基本面支撑人民币在跨年关头坚挺强硬。结合前几日分析的国内宏观政策变化，以及公募基金等机构年底配置倾向，上证50指数中期依然趋势不改、高看一眼。

#A股# #上证50# 中期策略：持有上证50指数基金，或者买入地产产业链，比如家电家居、建材、酿酒等板块龙头蓝筹股

中信证券：预计美股仍有10%的调整空间！A股已步入平静期

A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期，市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值，预计美股本轮仍有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期，A股市场流动性仍处于紧平衡状态。平静期中新主线的配置价值在提升，包括月度维度的金融、顺周期板块，“碳中和”主题；季度维度的科技与国防安全，以及疫情受损行业恢复主线。

第一，国外方面，市场和美联储对本轮通胀的判断有分歧，基本面和通胀上行加剧了市场对货币政策提前调整的担忧，长端利率上行较快。当前对通胀判断乐观，且更重视就业的美联储近期出手压制长端利率的可能性不大。预计本轮美债期收益率还有20-30bp的上行空间，高点在1.7%~1.8%，标普500动态估值还有5%~12%下修空间，对A股影响主要体现在投资者情绪方面。第二，国内方面，政府工作报告符合预期，货币政策不会“急转弯”。新发基金热度已明显降低，但公募产品出现赎回潮的可能性很低，前期新发基金配置节奏放缓，机构端资金流入会更平稳，市场流动性依然处于紧平衡状态。

A股已经步入平静期，市场有底有压，新主线的配置价值提升。具体主线方面，建议月度维度可适当增仓大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块；并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置；同时短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。季度维度建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工)；同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

海通证券：美债利率对A股是短期扰动，A股牛市格局没变

①美债利率对A股是短期扰动，A股牛市格局没变：企业盈利仍在回升中、市场情绪虽偏高但未极端。②高质量发展背景下无需纠结6%的GDP目标，科技创新、扩大内需、低碳经济是今年“两会”重要亮点。③高波动和轮涨是牛市后期特征，短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，轮涨后重视科技+大众消费。

中信建投证券：把握海外复苏主线

A股市场延续了波动下跌，跌幅有所趋缓，与前期判断相符。两会之后，中国经济仍然在景气中平稳运行，PPI价格水平值得关注。当前驱动市场的主要是中国信贷利率上升和海外复苏两条主线。这种情况下，银行、化工、交通运输、景点等行业的景气程度持续改善，将成为阶段性占优行业。从长期来看，高端制造、科技创新仍然值得投资者坚持。

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10.数据计算及应用